世茂股份(600823.CN)

世茂金融创新不断 资产证券化受行业热捧

时间:20-04-20 09:54    来源:金融界

近日,世茂房地产(0813.HK)全资境内子公司――上海世茂建设有限公司拟发行的中金-武汉世茂希尔顿酒店众志抗疫资产支持专项计划获深交所审批通过,拟发行8.4亿元, 期限6年。据了解,这是全市场首单武汉本地疫情防控CMBS。在武汉解封之前,武汉世茂希尔顿酒店共接待解放军医疗队300多位医护人员入住,为奔赴前线的抗疫英雄,提供优质安全的服务和后方保障。

近年来,世茂不断尝试房地产金融创新,尤其是资产证券化道路的探索,形成了一套独有的低成本模式。目前,世茂在资本市场上已拥有众多“首单”头衔,包括全国首单的物业收益权ABS、全国首单的不动产公募ABN和全国首单住房租赁储架式租金ABS等。

上海世茂股份(600823)有限公司也于4月13日宣布,公司作为管理人发起的“中信信托-南京世茂希尔顿酒店资产支持专项计划”于4月10日正式成立,发行总额7.1亿元。根据公告,该笔专项计划分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券,规模分别为7亿元和1000万元,优先级年化预期收益率4.98%。

世茂保持一贯稳健的财务管理能力,积极拓宽多元融资渠道,不断贯彻金融创新,开拓新型融资工具,助力“有品质高增长”的稳步推进。

连续14年分红

上月,世茂房地产控股有限公司发布2019年度业绩报告,财务稳健、经营品质行业领先,持续为投资者创造价值。

2019年,世茂房地产全年签约额为人民币2600.7亿元,同比大幅上涨48%,跻身行业第九,并以近三年超过50%的复合增长率,实现“第三个有品质高增长年”。营业额达1115亿元,同比大幅上升30.4%;毛利额341亿元,同比大幅上升26.6%;毛利率持续稳定保持在30%以上水平,处于行业优势地位。

在业绩增速保持强劲的同时,世茂核心利润及经营利润指标亮眼。报告期内,世茂核心利润153.2亿元,同比大幅上升30.6%;经营利润292亿元,同比上升25.8%;每股盈利3.311元,同比上升25.1%。秉持共赢共享理念,世茂2019年股价区间涨幅为52.8%(据万得区间涨幅数据,含派息等因素)。全年每股拟派息额145港仙,派息稳定增长,持续高效回报股东,这已是公司连续第14年分红。

世茂集团董事局副主席、总裁许世坛在业绩会上表示,下半年伴随政府已相继出台的放宽预售条件、推迟开竣工期限不计交付违约等有利政策,集团将继续努力确保股东应占核心利润的增长,预计全年增幅将超过20%。

净负债率连续8年60%以下

世茂通过多维度考核,持续突破应收,管控新销回款速度。在年末银行政策持续收紧、四季度新销回款周期有限的情况下,世茂2019年回款额同比增长率仍达42%,实现回款1950亿元。

资金储备方面,报告期内账面现金为596.2亿元,较2018年底上升20.3%。未动用银行及金融机构等融资额度约人民币500亿元,资金储备空间大。在当前全社会应对新冠肺炎疫情的特殊时期,世茂集团通过统一管理资金,确保可动用资金至少覆盖半年以上刚性兑付,有效抗击新冠肺炎疫情对企业造成的资金压力。

长期稳定的债务结构也为世茂应对复杂的经济和金融环境变化,后续持续发展奠定了坚实的基础。报告期内,世茂净负债率为59.7%,已连续8年维持在60%以下。债务结构方面,借款余额上升16%,达1265.6亿元,其中长期借款占比71%,短期借款占比29%,长期处于安全健康水平;现金比率1.6倍,短期偿债能力强,具备优越的资金流动性。

多元的融资渠道和充裕的现金流,也让境内外各大机构看好世茂的稳健发展。惠誉维持公司投资级的评级。2019年9月,穆迪将世茂房地产评级由Ba2上调至Ba1,展望“稳定”,并预计世茂通过一贯积极有效的现金流管理,能保持良好的流动性和境内外融资渠道。此外,世茂还获得标普“BB+稳定”、联合评级“AAA”等境内外良好评级,均属行业标杆水平。

兴业证券近期发布研报分析指出,世茂房地产具备优质的土地储备结构,可以保持领先的销售规模和增速;同时公司兼顾持有和周转,投资物业运营经验丰富回报稳定,强现金流管理财务政策稳健,综合实力强劲。